Guia › Por que o mNAV varia de site para site

Por que o mNAV varia de site para site

Última atualização 2026-11-07

Um site diz 0.8×, outro 1.1×, o site da própria empresa 1.2× — para a mesma empresa no mesmo dia. Ninguém está necessariamente errado: quatro escolhas mudam o número. Alinhe-as antes de comparar e a maior parte da diferença desaparece.

① A fórmula — inclui dívida? qual contagem de ações?

Esta é a maior diferença. O mNAV simples divide apenas o valor de mercado pelo valor cripto; o mNAV principal soma dívida e ações preferenciais e subtrai o caixa; o estilo da empresa usa também as ações totalmente diluídas. Para a Strategy (MSTR), neste momento, isso dá simples 0.82×, principal 1.08×, estilo da empresa 1.14×. A maioria dos sites rastreadores chama o número simples de "mNAV"; os sites das empresas publicam a versão diluída. Veja O que é mNAV? e diluição.

② Contagem de ações — quais ações foram contadas?

Várias classes de ações: a Strategy tem classes A e B; algumas empresas usam uma estrutura Up-C com unidades permutáveis. Contar só a classe A listada encolhe o valor de mercado e reduz o mNAV. Este site soma todas as classes.
Antes e depois de grupamentos: usar a contagem anterior ao grupamento para uma empresa que fez um grupamento de 40 para 1 erra o mNAV em 40×.
Warrants pré-financiados: warrants com preço de exercício próximo de zero são, na prática, ações e precisam ser incluídos para que o valor de mercado bata.

③ Data da posição — quando o número foi divulgado?

Algumas empresas divulgam semanalmente, outras só por trimestre. Se um site usa a posição do trimestre passado e outro usa a desta semana, os números diferem. Este site anexa uma data e um link da fonte a cada dado de entrada e marca em laranja tudo com mais de 30 dias. Caixa e dívida se comportam do mesmo jeito — saltam quando sai um relatório trimestral.

④ Momento do preço e moeda

Preço intradiário ou fechamento de ontem, preço da moeda de qual corretora e com quantos minutos de atraso — alguns por cento para cada lado. Para empresas fora dos EUA, o câmbio também entra. Este site atualiza os preços das moedas a cada 5 minutos, os preços das ações a cada 5 minutos durante o pregão e a cada 30 fora dele, e exibe os horários no rodapé. Ações do Reino Unido são cotadas em pence, uma armadilha clássica de 100×.

Lista de verificação ao comparar

Verifique se o mNAV do outro site inclui dívida (geralmente na página de metodologia ou na dica da coluna). Se for mNAV simples, compare com o primeiro degrau da escada aqui.
Verifique se ele usa ações totalmente diluídas. Os sites das empresas coincidem com o terceiro degrau.
Compare as datas de referência da posição e da contagem de ações.
Se ainda houver diferença, olhe classes de ações, grupamentos e warrants. As notas da tabela de dados de entrada aqui explicam esse tratamento.

É por isso que o site mostra os três valores: seja qual for o site com que você compara, um dos degraus usa a mesma definição. As fórmulas exatas estão na página Método.

Não é recomendação de investimento · os números deste artigo são atualizados ao vivo