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Por qué el mNAV cambia de un sitio a otro

Última actualización 2026-11-07

Un sitio dice 0.8×, otro 1.1× y el propio sitio de la empresa 1.2×, para la misma empresa el mismo día. Nadie está necesariamente equivocado: cuatro decisiones cambian el número. Alinéelas antes de comparar y la mayor parte de la diferencia desaparece.

① La fórmula: ¿incluye la deuda? ¿qué recuento de acciones?

Esta es la mayor diferencia. El mNAV simple divide solo la capitalización por el valor cripto; el mNAV principal suma la deuda y las preferentes y resta el efectivo; el estilo de la empresa usa además las acciones totalmente diluidas. Para Strategy (MSTR) ahora mismo eso es simple 0.82×, principal 1.08×, estilo de la empresa 1.14×. La mayoría de los sitios de seguimiento llama "mNAV" a la cifra simple; los sitios web de las empresas publican la versión diluida. Vea ¿Qué es el mNAV? y dilución.

② Número de acciones: ¿qué acciones se contaron?

Varias clases de acciones: Strategy tiene clase A y B; algunas empresas usan una estructura Up-C con unidades canjeables. Contar solo la clase A cotizada reduce la capitalización y baja el mNAV. Este sitio suma todas las clases.
Antes y después de un split inverso: usar el recuento previo para una empresa que hizo un split inverso de 1 por 40 desvía el mNAV en 40×.
Warrants prefinanciados: los warrants con precio de ejercicio casi nulo son en la práctica acciones y deben incluirse para que la capitalización cuadre.

③ Fecha de tenencias: ¿cuándo se divulgó la cifra?

Algunas empresas reportan cada semana; otras, solo cada trimestre. Si un sitio usa las tenencias del trimestre pasado y otro las de esta semana, los números difieren. Este sitio adjunta una fecha y un enlace a la fuente a cada dato y marca en naranja todo lo que tenga más de 30 días. El efectivo y la deuda se comportan igual: saltan cuando llega un informe trimestral.

④ Momento del precio y moneda

Precio intradía o cierre de ayer, el precio de la moneda de qué exchange y de hace cuántos minutos: unos pocos puntos porcentuales en una u otra dirección. Para las empresas fuera de EE. UU. entra también el tipo de cambio. Este sitio actualiza los precios de las monedas cada 5 minutos, los de las acciones cada 5 minutos en horario de mercado y cada 30 fuera de él, y muestra las marcas de tiempo en el pie de página. Las acciones del Reino Unido cotizan en peniques, una trampa clásica de 100×.

Lista de verificación al comparar

Compruebe si el mNAV del otro sitio incluye la deuda (normalmente en su página de metodología o en la descripción de la columna). Si es mNAV simple, compárelo con el primer peldaño de la escalera de aquí.
Compruebe si usa acciones totalmente diluidas. Los sitios web de las empresas coinciden con el tercer peldaño.
Compare las fechas de referencia de las tenencias y del número de acciones.
Si sigue habiendo diferencia, revise las clases de acciones, los splits inversos y los warrants. Las notas de la tabla de datos de aquí detallan ese tratamiento.

Por eso el sitio muestra los tres valores: sea cual sea el sitio con el que compare, un peldaño usa la misma definición. Las fórmulas exactas están en la página Método.

No es asesoramiento de inversión · las cifras de este artículo son en vivo