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¿Qué es el mNAV?
Última actualización 2026-11-07
El mNAV indica cuántas veces el valor total de las acciones de la empresa equivale a las monedas que guarda en su bóveda. A 1.0× ambos son iguales; por encima de 1 la acción cotiza con prima respecto a sus monedas, por debajo de 1 con descuento.
Primero, una analogía
Imagine una empresa cuyo único trabajo es comprar y guardar bitcoin. Vendidas al precio de hoy, las monedas de su bóveda valdrían 100 millones de dólares. Pero comprar todas las acciones de la empresa cuesta 120 millones. Estaría pagando 120 millones por 100 millones en monedas, así que el mNAV de la empresa es 120 ÷ 100 = 1.2×. Si todas las acciones costaran 80 millones, el mNAV sería 0.8×, como comprar las monedas con un 20% de descuento.
NAV significa valor neto de los activos (net asset value) y la m, múltiplo: un múltiplo del valor neto de los activos.
Una empresa real
Estas son las cifras actuales de Strategy (MSTR), la empresa más grande de este sitio. (Se actualizan junto con el resto del sitio.)
| Bitcoin en tenencia | 848,517 BTC | según lo divulgado por la empresa |
| Valor cripto | $57.3B | tenencias × precio del bitcoin $67,557 |
| Capitalización | $47.1B | 421,977,908 acciones × $111.62 |
| mNAV simple | 0.82× | capitalización ÷ valor cripto |
La deuda cambia el número
Arriba falta algo: el dinero que la empresa pidió prestado para comprar monedas. Si la bóveda contiene 100 millones de dólares en monedas pero la empresa debe 30 millones, los accionistas en realidad solo poseen 70 millones. Por eso, el precio de comprar toda la empresa suma su deuda (que hay que devolver) y resta su efectivo. Ese total se llama valor de empresa (EV), y al dividirlo por el valor cripto se obtiene el mNAV principal de este sitio.
| + deuda | $6.72B | principal de los bonos convertibles, etc. |
| + preferentes | $14.1B | derechos que se pagan antes que a los accionistas comunes |
| − efectivo | $5.91B | efectivo que posee la empresa |
| mNAV (principal) | 1.08× | (capitalización + deuda + preferentes − efectivo) ÷ valor cripto |
Cuanta más deuda tiene una empresa, más bajo (más barato en apariencia) es su mNAV simple y más alto su mNAV con deuda. Comparar empresas con justicia exige la versión con deuda, así que cada tabla y cada cifra grande de este sitio usa el mNAV principal.
Qué significa la línea de 1×
- Por encima de 1× (prima): paga más que si comprara las monedas directamente. Ocurre cuando el mercado espera que la empresa siga aumentando las monedas por acción.
- Por debajo de 1× (descuento): obtiene las monedas con descuento, pero los descuentos suelen tener un motivo (deuda, costos, confianza, suspensiones de cotización).
Ahora mismo 28 de las 53 empresas de este sitio están por debajo de 1× y la mediana es 0.87×. Por qué "arriba es caro, abajo es barato" no es toda la historia es el tema de la siguiente guía.
Dónde encontrarlo
- La columna mNAV de la tabla de empresas: el mNAV principal. Pase el cursor para ver el valor simple.
- Cada página de empresa (p. ej. MSTR) muestra una escalera de cálculo bajo el título: simple → con deuda → estilo de la empresa.
- Las fórmulas exactas y las fuentes están en la página Método.
No es asesoramiento de inversión · las cifras de este artículo son en vivo